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“太猛了!又收獲十幾個(gè)‘蛋’!”

2024年06月29日 12:50
來(lái)源: 中國證券報
編輯:東方財富網(wǎng)

  在一片擔憂(yōu)和風(fēng)險提示聲音中,不少債基卻悄悄創(chuàng )下新高!

  近日,隨著(zhù)長(cháng)端和超長(cháng)端利率繼續下探,中長(cháng)債基金繼續走強,多只中長(cháng)期純債基金今年以來(lái)收益率超過(guò)5%,年化收益率更是突破10%,最高甚至達到15%。

  持續走牛的債市也令投資者十分興奮,不少投資者每天蹲點(diǎn)電商渠道評論區,感嘆今天又收獲了“恐龍蛋”(基民通常把1個(gè)bp收益,叫一個(gè)“蛋”,“恐龍蛋”代表高收益)。

  純債基金收益亮眼

  Wind數據顯示,截至6月26日,3608只有統計數據的純債基金收益中位數達到2.15%,今年以來(lái)年化收益率達到4.3%。其中,有75只純債基金今年以來(lái)收益已經(jīng)超過(guò)4%,今年來(lái)年化收益率超過(guò)8%。

  其中,中長(cháng)期純債基金業(yè)績(jì)格外亮眼。截至6月26日,今年已有一大批中長(cháng)期純債基金獲得了4%以上的回報。收益最高的是華夏鼎慶一年定開(kāi),今年來(lái)收益率已經(jīng)高達7.12%,以此計算年化收益率甚至高達15.06%。博時(shí)裕利純債A、圓信永豐興瑞6個(gè)月、國泰惠豐純債A、華泰保興安悅A、華泰紫金智惠定開(kāi)C的收益率均超過(guò)6%,興華安裕利率債A、博時(shí)裕弘純債C、興華安裕利率債C 等13只中長(cháng)期純債基金收益率超過(guò)5%,今年來(lái)年化收益率超過(guò)10%。被動(dòng)指數基金中,鵬揚30年國債ETF今年來(lái)收益率也超過(guò)9%,7—10年國開(kāi)債ETF收益同樣亮眼。

  如此高收益的債基足以令投資者興奮,在螞蟻基金代銷(xiāo)的國泰惠豐純債評論區,有投資者表示:“太猛了!又收獲十幾個(gè)‘蛋’!”“可以連續吃‘蛋’,太舒服了!”

  今年來(lái),債券基金收益一路高歌猛進(jìn),早在一季度時(shí),就有不少金融人士提示長(cháng)債風(fēng)險,然而,隨著(zhù)長(cháng)端和超長(cháng)端利率持續下行,長(cháng)債基金收益還在不斷走高,一些在一季度提示債市風(fēng)險的金融機構人士紛紛感嘆被“打臉”。

  對于驅動(dòng)債基一路走牛的支撐因素,民生加銀固收基金經(jīng)理劉昊認為,主要包括三點(diǎn),一是經(jīng)濟持續回升向好但仍面臨諸多挑戰,主要是有效需求仍然不足,國內大循環(huán)不夠順暢,外部環(huán)境復雜性、嚴峻性、不確定性明顯上升。債券作為避險型資產(chǎn),相對獲得資金青睞。二是為了支持實(shí)體經(jīng)濟持續回升,貨幣政策采取了支持性的立場(chǎng),同時(shí)也為債券市場(chǎng)提供了一個(gè)平穩充裕的流動(dòng)性環(huán)境。三是債券價(jià)格上漲,吸引資金涌入債市,加劇了債券供求失衡,進(jìn)而推動(dòng)債券價(jià)格繼續上漲,形成了正反饋效應。

  興華基金基金經(jīng)理呂智卓表示,一方面,以基建、房地產(chǎn)為代表的順周期行業(yè)難以再通過(guò)提高債權融資擴張規模,造成銀行類(lèi)機構普遍面臨資產(chǎn)荒的現象。另一方面,高息資產(chǎn)較為缺失,去年四季度城投債化債政策落地后,作為高息資產(chǎn)代表的城投債供給規模大幅萎縮。據統計,2024年1—4月城投債凈融資額僅632億元,相比2023年同期大幅下降91%,推動(dòng)了年初以來(lái)城投債收益率快速下行,信用利差被壓縮至歷史極值。此外,避險情緒升溫也共同導致了債基受青睞。

  個(gè)人投資者應警惕波動(dòng)風(fēng)險

  值得關(guān)注的是,隨著(zhù)高收益中長(cháng)債基金火出圈,個(gè)人投資者的熱情居高不下,面向零售端的互聯(lián)網(wǎng)渠道和銀行均開(kāi)始發(fā)力中長(cháng)債基金銷(xiāo)售,超長(cháng)期國債ETF也備受追捧。今年3月,博時(shí)30年期國債ETF火爆發(fā)行,募集規模超過(guò)46億元,其中,機構投資者持有的基金份額為3799萬(wàn)份,占基金總份額的78.96%;個(gè)人投資者持有的基金份額為1012.37萬(wàn)份,占基金總份額的21.04%。另一只存量30年期國債ETF規模也大幅擴張,鵬揚30年期國債ETF最新規模超過(guò)20億元,份額1799.8萬(wàn)份,較一年前猛增13倍。

  然而,對個(gè)人投資者而言,長(cháng)債基金風(fēng)險其實(shí)并不低,波動(dòng)性遠高于短債基金和貨幣基金。劉昊表示:“當前債券收益率已接近歷史低位,后續或面臨較大的不確定性,而部分機構在長(cháng)期債券的暴露較多,存在期限錯配和利率風(fēng)險,在利率方向和水平變化后可能面臨較大損失。長(cháng)債基金的波動(dòng)性較貨幣基金、短債基金更大,不建議個(gè)人投資者僅因為過(guò)往業(yè)績(jì)就盲目投資,而應該充分考慮自身的風(fēng)險承受能力和持有期限,在了解具體產(chǎn)品的投向范圍、投資理念及潛在風(fēng)險的前提下審慎配置?!?

  以30年期國債ETF為例,呂智卓認為,相比于以信用債票息配置策略為主的普通純債基金,大多數久期策略為增強,其凈值波動(dòng)小、凈值上漲的斜率也比較平緩,而30年期國債ETF的策略是通過(guò)追蹤指數對沖因宏觀(guān)周期下行、風(fēng)險資產(chǎn)下跌造成的風(fēng)險。當宏觀(guān)周期下行、長(cháng)端利率進(jìn)入下行通道時(shí),30年期國債ETF的漲幅可以跑贏(yíng)其他的純債類(lèi)產(chǎn)品;反之當宏觀(guān)周期企穩回升,長(cháng)端利率也趨勢上行時(shí),30年期國債ETF的跌幅也會(huì )超過(guò)其他的純債類(lèi)產(chǎn)品。

(文章來(lái)源:中國證券報)

(原標題:“太猛了!又收獲十幾個(gè)‘蛋’!”)

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