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績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理許拓最新發(fā)聲:資本市場(chǎng)正主動(dòng)和被動(dòng)糾偏 穩進(jìn)是時(shí)代底色

2024年06月29日 09:58
來(lái)源: 財聯(lián)社
編輯:東方財富網(wǎng)

  2024年上半年,許拓執掌的永贏(yíng)股息優(yōu)選則以29.98%的收益居于年內主動(dòng)權益基金收益季軍。從近一年的情況看,該產(chǎn)品收益達37.74%,同樣為近一年主動(dòng)權益基金第三名。

  作為一位不單押賽道,而是以穩制勝得選手,許拓觀(guān)察到,上半年股票市場(chǎng)在結構上體現出鮮明的高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代特征,這本質(zhì)上是資本市場(chǎng)在主動(dòng)和被動(dòng)的做糾偏?!胺€健是當前階段經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展的底層色彩,企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標已經(jīng)率先轉變,權益投資的收益率目標也需要盡快轉變,既要合理放低收益率目標預期,也要提升獲得這份收益的耐心?!?/p>

  雖然悲觀(guān)情緒彌漫,但許拓個(gè)人仍然對下半年充滿(mǎn)期待,因為一些基本常識決定了中國資產(chǎn)的投資價(jià)值是在不斷提升的。同時(shí),他認為,我們應該清晰的認識到資本市場(chǎng)的修復不可能一蹴而就,要相信專(zhuān)注耐心的力量。

  資本市場(chǎng)正在糾偏

  截至今年一季度末,永贏(yíng)股息優(yōu)選保持了對電力龍頭公司的偏高配置,重倉了中國核電、青島港、浙能電力、中國廣核、華電國際、華潤電力、華能?chē)H、華電國際電力股份、華能?chē)H電力股份、伊利股份等,前十大持倉占基金資產(chǎn)凈值的57.73%。

  從操作上看,許拓并未單押賽道,而是以穩制勝。他管理的永贏(yíng)股息優(yōu)選采用紅利增強策略,聚焦優(yōu)質(zhì)高股息標的,較為注重產(chǎn)品防御性。由于有公司權益團隊賦能基金經(jīng)理做“大擇時(shí)”,即使紅利指數近期持續調整,也沒(méi)有影響該產(chǎn)品之后的業(yè)績(jì)表現。

  在許拓看來(lái),上半年,股票市場(chǎng)可謂跌宕起伏,整體偏弱勢運行,這其中的核心原因,既有市場(chǎng)對國內宏觀(guān)經(jīng)濟企穩的信心不足而對上市公司盈利偏悲觀(guān),也有美債利率維持高位對中國資產(chǎn)的估值形成壓制。

  盡管股票市場(chǎng)的整體表現不如人意,但結構上也體現出鮮明的高質(zhì)量發(fā)展的時(shí)代特征。從結果上看,估值較高、缺乏業(yè)績(jì)支撐、質(zhì)地較差的一部分公司跌幅明顯,部分有問(wèn)題的公司甚至被退市;而低估值的優(yōu)質(zhì)公司體現出一定的價(jià)值回歸,競爭優(yōu)勢明顯、企業(yè)經(jīng)營(yíng)規范但短期景氣度一般的公司也體現出一定的抗跌性。

  “這種變化,本質(zhì)上是資本市場(chǎng)在主動(dòng)和被動(dòng)的做糾偏?!痹S拓稱(chēng)。

  主動(dòng)方面,他認為,資本市場(chǎng)的投資者逐步走向理性,不斷糾正以往過(guò)于關(guān)注短期景氣度和所謂的投資邏輯,而忽略了企業(yè)中長(cháng)期給股東創(chuàng )造回報的確定性、穩定性和持續性,從交易不確定性較高資產(chǎn)以獲得資本利得,逐步轉向持有確定性相對較高資產(chǎn)以獲得合理回報。

  被動(dòng)方面,資本市場(chǎng)的監管層更加強調以投資者為中心,多管齊下,既有對違法違規行為的查處力度的不斷加大,也有對企業(yè)加大分紅回購、克制融資沖動(dòng)行為的積極引導,更有通過(guò)引入長(cháng)期資金、穩定資金以平抑市場(chǎng)的波動(dòng)。

  對下半年充滿(mǎn)期待

  往深層次想,許拓認為,以上種種變化不可謂不是積極的、正向的,對于資本市場(chǎng)的長(cháng)期健康發(fā)展應該是明顯有利的,也比較符合百年未有之大變局背景下高質(zhì)量發(fā)展的要求。

  放眼全球,全球政治經(jīng)濟的不確定性明顯增多,國際紛爭此起彼伏,逆全球化趨勢明顯抬頭。審視國內,社會(huì )的各個(gè)部門(mén)都逐步認識到以加杠桿擴規模為基礎邏輯、大干快上發(fā)展經(jīng)濟的階段已經(jīng)一去不復返??陀^(guān)條件的限制、主觀(guān)意愿的變化,都讓高質(zhì)量發(fā)展成為共識,企業(yè)需要不斷提升技術(shù)實(shí)力、加強成本管控、筑牢競爭壁壘,提質(zhì)增效以?xún)?yōu)化資產(chǎn)負債表。

  “因此,穩健是當前階段經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展的底層色彩,企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標已經(jīng)率先轉變,權益投資的收益率目標也需要盡快轉變,既要合理放低收益率目標預期,也要提升獲得這份收益的耐心?!痹S拓稱(chēng)。

  不過(guò),他認為,穩健不是固步自封畏縮不前,不是躺平臥倒聽(tīng)天由命,而是積極進(jìn)取的前提,是行穩致遠的保障。

  回到股票市場(chǎng),雖然悲觀(guān)情緒彌漫,但許拓個(gè)人仍然對下半年充滿(mǎn)期待,因為一些基本常識決定了中國資產(chǎn)的投資價(jià)值是在不斷提升的。

  這些常識包括但不限于:國內宏觀(guān)經(jīng)濟基本面逐步見(jiàn)底的可能性不斷提升、高質(zhì)量發(fā)展要求下存量資產(chǎn)的回報會(huì )逐步回升、中國資本市場(chǎng)監管層強調以投資者為本以增加中小股東的投資回報、當前股票市場(chǎng)的估值水平較歷史估值明顯偏低且金融市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬松、中國資產(chǎn)的相對估值優(yōu)勢較為突出。

  “但是,我們也應該清晰的認識到資本市場(chǎng)的修復不可能一蹴而就?!痹谒磥?lái),信心重新建立、做多力量重新匯聚的過(guò)程是漸進(jìn)的,疊加國內宏觀(guān)經(jīng)濟向上彈性偏弱、海外美債利率持續偏高可能引致的金融風(fēng)險仍未解除,這些都限制了資本市場(chǎng)修復的速度和力度。

  “投資的前路上可問(wèn)者并不多,保持積極進(jìn)取的心態(tài),踐行求實(shí)穩健的操作,相信專(zhuān)注耐心的力量,大概率能求穩進(jìn)致永贏(yíng)?!痹S拓說(shuō)道。

(文章來(lái)源:財聯(lián)社)

(原標題:績(jì)優(yōu)基金經(jīng)理許拓最新發(fā)聲:資本市場(chǎng)正主動(dòng)和被動(dòng)糾偏,穩進(jìn)是時(shí)代底色)

(責任編輯:33)

 
 
 
 

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