22家券商中期策略大盤點(diǎn)：“高股息”“出?！背筛哳l詞 至少11家看多

　　券商2024中期策略會(huì)似不如往年繁多，但依然干貨滿滿。

　　截至6月28日，目前已有超過(guò)22家券商召開或即將召開2024年中期策略會(huì)或發(fā)表中期觀點(diǎn)，其中觀點(diǎn)較為明確的13家券商中，看多下半年行情的有11家，另外2家觀點(diǎn)較負(fù)面。

　　銀河證券認(rèn)為，A股震蕩上行概率或大幅提升；

　　海通證券指出，資金面和基本面或迎來(lái)積極變化，市場(chǎng)中樞有望再上新臺(tái)階；

　　申萬(wàn)宏源提到，三季度A股仍為震蕩市，四季度指數(shù)有望上臺(tái)階；

　　海通證券同樣認(rèn)為，下半年A股指數(shù)中樞相較上半年有望進(jìn)一步抬升；

　　國(guó)泰君安的中期觀點(diǎn)是，看好股市“進(jìn)二退一”式震蕩上升；

　　中金公司繼續(xù)維持全年節(jié)奏上前穩(wěn)后升的判斷；

　　中信證券認(rèn)為，下半年將迎來(lái)年度級(jí)別上漲行情起點(diǎn)；

　　華泰證券維持市場(chǎng)重心上移的判斷不變，未來(lái)半年或存較好機(jī)會(huì)；

　　國(guó)投證券認(rèn)為，股市將從“熊心牛膽”轉(zhuǎn)向“牛心熊膽”，下半年震蕩向上基調(diào)積極；

　　開源證券預(yù)計(jì)在2024年剩下的時(shí)間里，上證指數(shù)將小幅上漲；國(guó)海證券認(rèn)為，新一輪改革舉措將提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　較為負(fù)面的觀點(diǎn)是，信達(dá)證券認(rèn)為，未來(lái)2個(gè)月可能會(huì)震蕩休整；國(guó)金證券認(rèn)為，A股市場(chǎng)波動(dòng)率將大概率上升，甚至有“二次探底”可能。

　　整體而言，在賣方多數(shù)較為看好下半年行情下，“震蕩”成為券商下半年策略的高頻詞，頻頻被各家券商提及，既“震蕩”又“向好”的局面或成下半年行情底色?！案吖上ⅰ?、“科技創(chuàng)新”、“出海主題”、“先進(jìn)制造”、“新質(zhì)生產(chǎn)力”，這些關(guān)鍵詞可能成為投資者在下半年關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　券商們認(rèn)為下半年的“心頭好”可能集中在以下幾個(gè)方面：

　　高股息和紅利資產(chǎn)，尤其是具備分紅能力和意愿的公司；

　　科技創(chuàng)新主題，特別是新質(zhì)生產(chǎn)力概念相關(guān)的公司；

　　出海主題相關(guān)行業(yè)，如汽車、家電、工程機(jī)械等；

　　先進(jìn)制造行業(yè)，以及可能受益于政策支持的領(lǐng)域，如半導(dǎo)體、通信、國(guó)防軍工等；

　　穩(wěn)定類大盤價(jià)值股，如煤炭、電力、金融、港股央國(guó)企等。

　　開源證券韋冀星：預(yù)計(jì)上證指數(shù)將小幅上漲

　　5月8日，以“新質(zhì)·新向”為主題的開源證券2024年中期策略會(huì)在北京召開，開源證券策略首席分析師韋冀星演講稱，當(dāng)前中國(guó)處在新的發(fā)展范式當(dāng)中，“新國(guó)九條”有望進(jìn)化A股生態(tài)、夯實(shí)長(zhǎng)牛基礎(chǔ)，未來(lái)A股投資本質(zhì)有望回到基本面，市場(chǎng)審美或?qū)⑥D(zhuǎn)向高盈利能力與高業(yè)績(jī)質(zhì)量兼?zhèn)涞钠胶庑圆呗?，建議關(guān)注“ROE均值-標(biāo)準(zhǔn)差”這一核心指標(biāo)。

　　韋冀星表示，當(dāng)前A股底部已經(jīng)確立，預(yù)計(jì)在2024年剩下的時(shí)間里，上證指數(shù)將小幅上漲。大類風(fēng)格展望上看，科技類隨著產(chǎn)業(yè)周期催化和風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，估值穩(wěn)步修復(fù)；核心資產(chǎn)與港股當(dāng)前處于估值底部、中美利差歷史性低位，將進(jìn)入階段性的順風(fēng)局；穩(wěn)定高股息仍是中期底倉(cāng)配置的最優(yōu)選。行業(yè)配置上，看好央國(guó)企紅利藍(lán)籌作為中長(zhǎng)期底倉(cāng)；工程機(jī)械、商用車、家電等制造業(yè)出海；食品飲料、醫(yī)藥等低估低配的核心資產(chǎn)；半導(dǎo)體、養(yǎng)殖、油運(yùn)/船舶等獨(dú)立景氣周期。

　　銀河證券楊超：A股震蕩上行概率或大幅提升

　　6月26日，銀河證券2024年中期策略會(huì)在上海舉行，主題為“乘勢(shì)而上，向新前行”，楊超發(fā)表“與時(shí)偕行，聚勢(shì)謀遠(yuǎn)”主題演講。楊超認(rèn)為，2024年下半年，A股業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)回升，目前估值處于歷史中低位水平，基本面好轉(zhuǎn)帶動(dòng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，政策直指資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，A股震蕩上行概率或大幅提升。

　　主題風(fēng)格方面，大盤價(jià)值股行情有望延續(xù)，小盤成長(zhǎng)股改善在即。結(jié)構(gòu)性博弈方面，楊超建議關(guān)注以下投資機(jī)會(huì)，一是高股息（紅利）行情有望延續(xù)全年；二是在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換背景下，A股科技創(chuàng)新主題，尤其是新質(zhì)生產(chǎn)力概念是未來(lái)投資趨勢(shì)；三是出海主題相關(guān)行業(yè)；四是大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新主題，相關(guān)行業(yè)投資價(jià)值有望逐步提升。

　　申萬(wàn)宏源傅靜濤：四季度指數(shù)有望上臺(tái)階

　　6月20日，申萬(wàn)宏源2024資本市場(chǎng)夏季策略會(huì)在上海舉行，申萬(wàn)宏源證券對(duì)市場(chǎng)的看法是，2024年供給釋放壓力仍然存在，需求側(cè)缺乏高彈性，盈利能力改善仍需等待。2024年三季度A股仍為震蕩市，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)廣義高股息資產(chǎn)以及科技和出口鏈Alpha機(jī)會(huì)。四季度錨定2025年基本面改善，指數(shù)有望上臺(tái)階，看好先進(jìn)制造以及科技外延并購(gòu)的機(jī)會(huì)。

　　配置策略方面，申萬(wàn)宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤認(rèn)為，高股息資產(chǎn)仍是三季度配置主線，四季度看好先進(jìn)制造行業(yè)。同時(shí)，建議關(guān)注科技外延并購(gòu)啟動(dòng)的可能性。

　　國(guó)泰君安方奕：看好股市“進(jìn)二退一”式震蕩上升

　　6月18日，國(guó)泰君安2024年中期策略會(huì)在北京召開，國(guó)泰君安策略首席分析師方奕演講稱，2024年更應(yīng)看到的是潛在的投資機(jī)會(huì)，看好股市“進(jìn)二退一”式震蕩上升。羅馬并非一日建成，市場(chǎng)調(diào)整要敢于逆向布局，投資中國(guó)，以攻代守。

　　方奕認(rèn)為，從投資風(fēng)格角度看，要以藍(lán)籌為鋒。當(dāng)不確定性降低但投資者風(fēng)險(xiǎn)程度意愿偏低，投資重點(diǎn)在有產(chǎn)品、有訂單、有業(yè)績(jī)、估值合理的藍(lán)籌股。新“國(guó)九條”與股市基礎(chǔ)制度改革同步指向投資策略需側(cè)重經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與公司治理?，F(xiàn)階段投資機(jī)會(huì)在兩大主線：一是海外地緣復(fù)雜與內(nèi)需提振緩慢，穩(wěn)定類大盤價(jià)值股如A/H紅利資產(chǎn)仍有配置價(jià)值，如煤炭/電力/金融/港股央國(guó)企等；二是在2024年除大盤價(jià)值外，邊際上可以加大對(duì)科技藍(lán)籌與港股優(yōu)質(zhì)公司配置，轉(zhuǎn)機(jī)有望出現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)體制改革預(yù)期升溫，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域支持有望加碼：看好港股互聯(lián)網(wǎng)，以及A股半導(dǎo)體/通信/國(guó)防軍工/機(jī)械/醫(yī)藥等龍頭公司。

　　民生證券牟一凌：需關(guān)注盈利分配長(zhǎng)期趨勢(shì)及絕對(duì)估值水平

　　民生證券首席策略分析師牟一凌認(rèn)為，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，制造業(yè)承接實(shí)物需求但利潤(rùn)下滑，PPI與PPIRM差額縮小，“以價(jià)換量”是內(nèi)外需的共性。

　　中國(guó)制造業(yè)韌性依然，盡管面臨去金融化挑戰(zhàn)，但全球需求潛力支撐其增長(zhǎng)。全球貿(mào)易變化中，中國(guó)出口制造能力與效率受關(guān)注，產(chǎn)業(yè)鏈分工變化可能影響資本回報(bào)。

　　投資思路上，關(guān)注資源生產(chǎn)者下游價(jià)格接受度、運(yùn)輸行業(yè)空間錯(cuò)配、電力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及傳統(tǒng)制造業(yè)的出清。市場(chǎng)定價(jià)需關(guān)注盈利分配的長(zhǎng)期趨勢(shì)及絕對(duì)估值水平。

　　中金公司李求索：繼續(xù)維持“市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)”的判斷

　　6月12日，2024中金公司中期投資策略會(huì)在上海舉行，中金公司研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索稱，展望下半年，宏觀范式轉(zhuǎn)變下中外金融周期分化，結(jié)合我國(guó)積極的穩(wěn)增長(zhǎng)政策及中長(zhǎng)期改革，今年投資者預(yù)期最為悲觀時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，2月以來(lái)的修復(fù)行情雖有波折但仍有望延續(xù)，繼續(xù)維持“市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)”的判斷。

　　就行業(yè)配置來(lái)看，展望下半年，在國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)預(yù)期繼續(xù)企穩(wěn)、資本市場(chǎng)改革強(qiáng)化股東回報(bào)等背景下，大盤占優(yōu)風(fēng)格趨勢(shì)有望延續(xù)，價(jià)值風(fēng)格或繼續(xù)優(yōu)于成長(zhǎng)。未來(lái)3-6個(gè)月重點(diǎn)關(guān)注三條主線。一是基本面穩(wěn)定、具備分紅能力和意愿的高股息板塊；二是受益于外需好轉(zhuǎn)的出口&出海領(lǐng)域，以及全球定價(jià)的資源品；三是行業(yè)預(yù)期有望改善、具備較高業(yè)績(jī)彈性的領(lǐng)域。

　　國(guó)金證券張弛：A股市場(chǎng)波動(dòng)率將大概率上升

　　國(guó)金證券2024中期策略會(huì)在深圳舉行，國(guó)金證券首席策略分析師張弛演講稱，當(dāng)前處于“政策底End-市場(chǎng)底”期間，A股市場(chǎng)波動(dòng)率將大概率上升，甚至有“二次探底”可能，期間市場(chǎng)波動(dòng)率上升幅度將取決于政策落地節(jié)奏、力度及其效果。

　　“市場(chǎng)底”前，維持防御，銀行底倉(cāng)，貴金屬+醫(yī)藥“進(jìn)攻”；股息率較高且兼具分紅意愿和分紅能力的行業(yè)為家用電器(4%)、紡織服飾(3%)、交通運(yùn)輸(3%)，留意靠近“市場(chǎng)底”，高股息可能面臨補(bǔ)跌?！笆袌?chǎng)底”后，朱格拉投資主題將貫穿整個(gè)市場(chǎng)上行周期。

　　中信證券秦培景：下半年將迎年度級(jí)別上漲起點(diǎn)

　　6月5日，中信證券2024年資本市場(chǎng)論壇在上海召開，中信證券首席策略分析師秦培景在演講時(shí)指出，過(guò)去3年壓制A股表現(xiàn)的三大敘事將迎來(lái)重大拐點(diǎn)，即經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換、資本市場(chǎng)生態(tài)、中美戰(zhàn)略博弈。隨著政策、價(jià)格、外部三類信號(hào)逐步驗(yàn)證，2024年下半年A股市場(chǎng)將迎來(lái)年度級(jí)別上漲行情的起點(diǎn)，政策起效與盈利質(zhì)量改善是主驅(qū)動(dòng)。

　　A股下一階段的投資范式將是淡化規(guī)模、重視盈利，從景氣投資的PEG框架轉(zhuǎn)向自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)溢價(jià)，以高質(zhì)量發(fā)展提升投資回報(bào)率的階段，建議把握戰(zhàn)略窗口迎接大拐點(diǎn)，配置重心從紅利低波逐步轉(zhuǎn)向績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)。

　　華泰證券王以：對(duì)市場(chǎng)重心上移的判斷不變

　　6月4日，華泰證券2024年中期投資峰會(huì)在上海舉行，華泰證券研究所策略首席研究員王以稱，A股估值或已進(jìn)入相對(duì)充分的底部，對(duì)市場(chǎng)重心上移的判斷不變；配置上，行業(yè)輪動(dòng)持續(xù)較快，投資者思維“交易化”。

　　王以預(yù)計(jì)全A非金融全年盈利增速+4.7%（此前預(yù)測(cè)+5.5%），第四季度或“走出”震蕩區(qū)間。結(jié)構(gòu)上，出口鏈及服務(wù)消費(fèi)或延續(xù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，必選消費(fèi)有望明顯改善，地產(chǎn)鏈利潤(rùn)跌幅能否收窄將影響盈利彈性。主題視角來(lái)看，王以建議關(guān)注地產(chǎn)鏈、亞非拉城鎮(zhèn)化和氣候主題。

　　海通證券吳信坤：A股指數(shù)中樞有望進(jìn)一步抬升

　　海通證券策略首席分析師吳信坤6月10日發(fā)布2024中期股市展望研報(bào)，吳信坤認(rèn)為，今年2月初A股或已筑底，2月初以來(lái)上漲是底部第一波反彈，當(dāng)前市場(chǎng)正處基本面驗(yàn)證的蓄勢(shì)階段。展望下半年，資金面和基本面或迎來(lái)積極變化，市場(chǎng)中樞有望再上新臺(tái)階。結(jié)構(gòu)上，基本面更優(yōu)的白馬或是中期主線，重點(diǎn)關(guān)注中高端制造及科技領(lǐng)域。

　　吳信坤提到，近期市場(chǎng)情緒回落已較為明顯，當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注或已重回基本面，短期來(lái)看，基本面拐點(diǎn)仍需一定時(shí)間加以驗(yàn)證，下半年待基本面拐點(diǎn)確認(rèn)后市場(chǎng)有望走出蓄勢(shì)階段。

　　展望下半年，A股資金面和基本面或有望迎來(lái)積極變化。資金面方面，A股長(zhǎng)線的穩(wěn)定型外資還存在明顯入市空間。下半年，海外環(huán)境改善或也有助于推動(dòng)外資回流。往后看，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)存量政策的落實(shí)和增量政策的逐漸推出，疊加庫(kù)存周期進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)階段，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)宏微觀基本面將逐漸修復(fù)。綜合來(lái)看，在基本面和資金面雙雙改善的情況下，下半年A股指數(shù)中樞相較上半年有望進(jìn)一步抬升。

　　國(guó)投證券林榮雄：下半年大盤指數(shù)震蕩向上基調(diào)偏向積極

　　5月28日，國(guó)投證券2024年中期策略會(huì)在北京舉行，首席策略分析師林榮雄認(rèn)為，戰(zhàn)略從上半年“熊心牛膽”轉(zhuǎn)向下半年“牛心熊膽”，下半年大盤指數(shù)震蕩向上基調(diào)偏向積極。

　　在強(qiáng)監(jiān)管周期加絕對(duì)收益價(jià)值派資金崛起下，下半年市場(chǎng)風(fēng)格中期重返大盤股，以高股息為代表大盤價(jià)值加以出海為代表的大盤成長(zhǎng)定價(jià)格局正在逐漸形成，中小盤更多收縮體現(xiàn)在基于AI和新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)配置價(jià)值、并購(gòu)重組的事件驅(qū)動(dòng)價(jià)值與布局優(yōu)質(zhì)小盤成長(zhǎng)股行情。

　　對(duì)于三季度大盤指數(shù)研判，林榮雄維持平衡市判斷，他認(rèn)為三季度在重要會(huì)議預(yù)期牽引之下市場(chǎng)并沒有大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　天風(fēng)證券吳開達(dá)：制度改革頻出，為A股長(zhǎng)牛奠定更扎實(shí)基礎(chǔ)

　　天風(fēng)證券研究總經(jīng)理助理、策略首席分析師吳開達(dá)認(rèn)為，新“國(guó)九條”整肅亂象，重塑價(jià)值。新“國(guó)九條”厘清資本市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)則，對(duì)危害資本市場(chǎng)健全發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)監(jiān)管。2023年下半年資本市場(chǎng)暖風(fēng)頻吹，提出“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”，多項(xiàng)政策發(fā)布，市場(chǎng)情緒回暖。今年資本市場(chǎng)改革延續(xù)，四項(xiàng)“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”政策文件、新“國(guó)九條”相繼發(fā)布，2024年度立法工作計(jì)劃提及金融穩(wěn)定法。資本市場(chǎng)制度改革頻出，均為A股長(zhǎng)牛奠定更扎實(shí)的基礎(chǔ)。

　　耐心資本角度來(lái)看，紅利為盾，新質(zhì)生產(chǎn)力為矛。新“國(guó)九條”中“市值管理”、“提高二級(jí)市場(chǎng)投資回報(bào)率”從政策面上進(jìn)一步催化高股息策略，政策邏輯和市場(chǎng)邏輯共振之下，具備壟斷性、稀缺性的高股息資產(chǎn)有望獲得價(jià)值重估。A股整體盈利增速和ROE水平相對(duì)承壓，穩(wěn)定紅利防御屬性凸顯，新國(guó)九條下分紅率有望提升，高股息板塊公募尚未大規(guī)模主動(dòng)加倉(cāng)，并不擁擠。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力是人類進(jìn)入新社會(huì)發(fā)展階段的先進(jìn)生產(chǎn)力，從PE-G的角度來(lái)看，科技行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域估值適中，盈利增速較快。新質(zhì)生產(chǎn)力公募持倉(cāng)除電子外均相對(duì)低位。

　　長(zhǎng)江證券裁劉元瑞：相較全球市場(chǎng)A股估值比價(jià)突出

　　5月9日—10日，長(zhǎng)江證券在成都舉辦2024年中期策略會(huì)，長(zhǎng)江證券總裁劉元瑞致辭時(shí)稱，歷經(jīng)2年整固，A股大部分行業(yè)以低庫(kù)存處在周期底部，且相較全球市場(chǎng)估值比價(jià)突出，新故相推，應(yīng)以更價(jià)值的視角去挖掘順應(yīng)產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)。

　　劉元瑞指出，不管是內(nèi)核上產(chǎn)業(yè)鏈的新舊更替，還是模式上投資邏輯的演繹變遷，始終在迭代，走向成熟。有些迭代是向前向新的，好似這些年的A股主角，從地產(chǎn)鏈，到消費(fèi)龍頭，至新能源制造，當(dāng)前正向高端制造與AI科技全面擴(kuò)散，是順應(yīng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)演進(jìn)的結(jié)果，這是趨勢(shì)的力量。而有些迭代是回歸起點(diǎn)的，好比這些年的投資模式變化，過(guò)往依賴信息不對(duì)稱，即可獲取穩(wěn)定超額收益，而今隨著科技進(jìn)步信息傳遞效率迅速提升，市場(chǎng)參與各方的信息優(yōu)勢(shì)不再顯著，投資模式反而又回歸起點(diǎn)，價(jià)值判斷，一直都是最樸素的基本能力。

　　信達(dá)證券樊繼拓：未來(lái)2個(gè)月可能會(huì)震蕩休整

　　信達(dá)證券策略首席分析師樊繼拓研報(bào)稱，新國(guó)九條后，1-2年內(nèi)政策的直接影響是快速改善股市微觀供需結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期改變生態(tài)。1-2年內(nèi)政策的直接影響是快速改善股市微觀供需結(jié)構(gòu)，鑒于產(chǎn)業(yè)資本流出大幅減少，未來(lái)即使沒有增量資金，股市也可能在回購(gòu)+分紅慢慢超越股權(quán)融資規(guī)模的情況下，慢慢結(jié)束熊市，進(jìn)入牛市。新國(guó)九條的長(zhǎng)期影響是，改變上市公司和二級(jí)市場(chǎng)投資者之間的利益分配機(jī)制，確保上市公司給股東創(chuàng)造價(jià)值，構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系。股市的估值體系可能因此而穩(wěn)住甚至逐步回升。

　　牛市第一階段上漲或已完成，未來(lái)2個(gè)月可能會(huì)震蕩休整。歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，熊轉(zhuǎn)牛第一波上漲大多持續(xù)1個(gè)季度左右，以估值修復(fù)為主，此時(shí)大部分板塊業(yè)績(jī)并沒有改善。但如果漲到第二個(gè)季度，則大多需要明確的盈利改善或居民增量資金，這些因素還需要醞釀，當(dāng)下有可能是第一波估值修復(fù)的尾聲。

　　配置角度來(lái)看，上游周期>出海（汽車汽零、工程機(jī)械、家電）>金融地產(chǎn)>AI、醫(yī)藥&半導(dǎo)體&新能源>消費(fèi)、公用事業(yè)。

　　國(guó)海證券胡國(guó)鵬：新一輪改革舉措將提升風(fēng)險(xiǎn)偏好

　　5月7日至10日，國(guó)海證券2024夏季策略會(huì)在上海召開，國(guó)海證券策略首席分析師胡國(guó)鵬認(rèn)為，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性層面，隨著財(cái)政發(fā)力，社融大概率觸底，降準(zhǔn)可期，預(yù)計(jì)保持中性偏寬松格局。政策方面，預(yù)計(jì)財(cái)政今年二、三季度加力，專項(xiàng)債5月份發(fā)行節(jié)奏加快，超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行在即，增發(fā)國(guó)債項(xiàng)目6月份全部開工；貨幣政策方面，降準(zhǔn)概率偏大；地產(chǎn)政策關(guān)注新一輪去庫(kù)存周期，地產(chǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展模式等。

　　股票市場(chǎng)方面，在胡國(guó)鵬看來(lái)，宏觀趨穩(wěn)，流動(dòng)性保持中性偏寬松，新一輪改革舉措將提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，建議關(guān)注三條投資線索，一是出海鏈，包括汽車、家電、工程機(jī)械等；二是地產(chǎn)鏈，包括地產(chǎn)、保險(xiǎn)、白酒、裝修建材等；三是新質(zhì)生產(chǎn)力，包括創(chuàng)新藥、AI、低空經(jīng)濟(jì)等。

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（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：22家券商中期策略大盤點(diǎn)：“高股息”“出?！背筛哳l詞，至少11家看多)

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