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桂浩明:工商銀行超越貴州茅臺(tái) 市值冠軍易主說明了什么?
A股市場(chǎng)市值冠軍易主。工商銀行日前超越貴州茅臺(tái),成為A股市值最大公司,并連續(xù)多日保持第一位置。
貴州茅臺(tái)是A股市場(chǎng)業(yè)績(jī)較好的公司之一,上市20多年來取得了長(zhǎng)足的發(fā)展,產(chǎn)量穩(wěn)步提升,盈利快速增長(zhǎng),股價(jià)也水漲船高。2019年8月,其股價(jià)突破1000元,2021年1月又突破2000元。曾經(jīng)多年是A股第一高價(jià)股,也是市值最大的公司。
不過,自2021年2月以來,貴州茅臺(tái)股價(jià)進(jìn)入下降通道,現(xiàn)在雖然仍然是A股第一高價(jià)股,但市值已經(jīng)低于1.9萬(wàn)億元。而工商銀行股價(jià)走勢(shì)穩(wěn)健,現(xiàn)在市值已超過2萬(wàn)億元,超越貴州茅臺(tái),占據(jù)A股市值冠軍寶座。
A股市場(chǎng)有5000多家上市公司,個(gè)股走勢(shì)差異很大,市值排名也會(huì)隨時(shí)變化,這本不足為奇。但是,作為市值排名前幾位的公司,其走勢(shì)對(duì)市場(chǎng)影響比較大。尤其是市值冠軍的易主,更具有象征性意義。最近美國(guó)市場(chǎng)上英偉達(dá)市值躍居全球第一,也引起不小轟動(dòng)。
幾年前貴州茅臺(tái)成為A股市值最大的公司,與當(dāng)時(shí)市場(chǎng)流行主題投資,機(jī)構(gòu)投資者抱團(tuán)取暖、集中持股有關(guān)。當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)增速雖然下滑,但貴州茅臺(tái)的銷售仍然很好,一些投資者認(rèn)為,隨著居民生活水平提高,公司的成長(zhǎng)空間還將進(jìn)一步打開,其消費(fèi)屬性疊加金融屬性,將推動(dòng)股價(jià)繼續(xù)走高。
當(dāng)時(shí)還推出由具有類似特點(diǎn)的股票所組成的茅指數(shù)概念。然而,近兩年來受制于大環(huán)境,居民消費(fèi)需求下降,影響了茅臺(tái)酒銷量。而隨著茅臺(tái)酒市場(chǎng)批零價(jià)格波動(dòng),也導(dǎo)致其金融屬性的減弱。加上貴州茅臺(tái)股價(jià)高,即便每股派息30元以上,股息率也僅2%左右。
反觀工商銀行,作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、盈利能力最強(qiáng)的國(guó)有商業(yè)銀行,雖然近幾年利潤(rùn)增速有所放緩,但其市凈率不到0.6倍,股息率超過5%,有很大的安全邊際與投資價(jià)值。
過去投資者可能比較看重企業(yè)成長(zhǎng)性,希望分享其高速增長(zhǎng)所帶來的超額收益,因此對(duì)工商銀行并不特別關(guān)注,而是追逐市場(chǎng)表現(xiàn)更活躍、本身也更有想象力的貴州茅臺(tái)。但隨著市場(chǎng)投資氛圍發(fā)生變化,在謹(jǐn)慎情緒明顯占據(jù)上風(fēng)的情況下,選股偏好也會(huì)隨之改變。工商銀行與貴州茅臺(tái)在股價(jià)上的不同走勢(shì),以及市值冠軍的易主,都具有某種內(nèi)在的必然性。
部分投資者可能并不持有工商銀行,也沒有買入貴州茅臺(tái)。但市值冠軍的易主,并不僅僅是兩只股票價(jià)格的此起彼伏,而是市場(chǎng)投資心理、風(fēng)險(xiǎn)偏好的改變,對(duì)在當(dāng)前市場(chǎng)條件下如何實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值具有參考價(jià)值。
近期一些券商召開半年度策略會(huì)議,很多券商都提到了堅(jiān)持向“低波高息”品種傾斜的建議。當(dāng)投資者看不太清楚公司成長(zhǎng)性的時(shí)候,可以重點(diǎn)投資價(jià)值類股票,構(gòu)筑自己的“護(hù)城河”。工商銀行市值超過貴州茅臺(tái),其實(shí)就是提示這一點(diǎn)。
(文章來源:證券時(shí)報(bào))
(原標(biāo)題:A股市值冠軍易主說明了什么?)
(責(zé)任編輯:137)
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