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桂浩明:工商銀行超越貴州茅臺 市值冠軍易主說(shuō)明了什么?

2024年06月29日 01:24
作者:桂浩明
來(lái)源: 證券時(shí)報
編輯:東方財富網(wǎng)

  A股市場(chǎng)市值冠軍易主。工商銀行日前超越貴州茅臺,成為A股市值最大公司,并連續多日保持第一位置。

  貴州茅臺是A股市場(chǎng)業(yè)績(jì)較好的公司之一,上市20多年來(lái)取得了長(cháng)足的發(fā)展,產(chǎn)量穩步提升,盈利快速增長(cháng),股價(jià)也水漲船高。2019年8月,其股價(jià)突破1000元,2021年1月又突破2000元。曾經(jīng)多年是A股第一高價(jià)股,也是市值最大的公司。

  不過(guò),自2021年2月以來(lái),貴州茅臺股價(jià)進(jìn)入下降通道,現在雖然仍然是A股第一高價(jià)股,但市值已經(jīng)低于1.9萬(wàn)億元。而工商銀行股價(jià)走勢穩健,現在市值已超過(guò)2萬(wàn)億元,超越貴州茅臺,占據A股市值冠軍寶座。

  A股市場(chǎng)有5000多家上市公司,個(gè)股走勢差異很大,市值排名也會(huì )隨時(shí)變化,這本不足為奇。但是,作為市值排名前幾位的公司,其走勢對市場(chǎng)影響比較大。尤其是市值冠軍的易主,更具有象征性意義。最近美國市場(chǎng)上英偉達市值躍居全球第一,也引起不小轟動(dòng)。

  幾年前貴州茅臺成為A股市值最大的公司,與當時(shí)市場(chǎng)流行主題投資,機構投資者抱團取暖、集中持股有關(guān)。當時(shí)經(jīng)濟增速雖然下滑,但貴州茅臺的銷(xiāo)售仍然很好,一些投資者認為,隨著(zhù)居民生活水平提高,公司的成長(cháng)空間還將進(jìn)一步打開(kāi),其消費屬性疊加金融屬性,將推動(dòng)股價(jià)繼續走高。

  當時(shí)還推出由具有類(lèi)似特點(diǎn)的股票所組成的茅指數概念。然而,近兩年來(lái)受制于大環(huán)境,居民消費需求下降,影響了茅臺酒銷(xiāo)量。而隨著(zhù)茅臺酒市場(chǎng)批零價(jià)格波動(dòng),也導致其金融屬性的減弱。加上貴州茅臺股價(jià)高,即便每股派息30元以上,股息率也僅2%左右。

  反觀(guān)工商銀行,作為國內規模最大、盈利能力最強的國有商業(yè)銀行,雖然近幾年利潤增速有所放緩,但其市凈率不到0.6倍,股息率超過(guò)5%,有很大的安全邊際與投資價(jià)值。

  過(guò)去投資者可能比較看重企業(yè)成長(cháng)性,希望分享其高速增長(cháng)所帶來(lái)的超額收益,因此對工商銀行并不特別關(guān)注,而是追逐市場(chǎng)表現更活躍、本身也更有想象力的貴州茅臺。但隨著(zhù)市場(chǎng)投資氛圍發(fā)生變化,在謹慎情緒明顯占據上風(fēng)的情況下,選股偏好也會(huì )隨之改變。工商銀行與貴州茅臺在股價(jià)上的不同走勢,以及市值冠軍的易主,都具有某種內在的必然性。

  部分投資者可能并不持有工商銀行,也沒(méi)有買(mǎi)入貴州茅臺。但市值冠軍的易主,并不僅僅是兩只股票價(jià)格的此起彼伏,而是市場(chǎng)投資心理、風(fēng)險偏好的改變,對在當前市場(chǎng)條件下如何實(shí)現資產(chǎn)的保值增值具有參考價(jià)值。

  近期一些券商召開(kāi)半年度策略會(huì )議,很多券商都提到了堅持向“低波高息”品種傾斜的建議。當投資者看不太清楚公司成長(cháng)性的時(shí)候,可以重點(diǎn)投資價(jià)值類(lèi)股票,構筑自己的“護城河”。工商銀行市值超過(guò)貴州茅臺,其實(shí)就是提示這一點(diǎn)。

(文章來(lái)源:證券時(shí)報)

(原標題:A股市值冠軍易主說(shuō)明了什么?)

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