近期銀行板塊走強原因！一種90%勝率和高超額的擇時策略

　　最近讓人眼紅的還是銀行板塊，周四（8月22日）再度逆勢上漲，工農(nóng)中建四大行盤中再創(chuàng)歷史新高。

　?。▓D片來源：東方財富APP，統(tǒng)計截至2024/8/22，不作投資推薦）

　　年內(nèi)，多只銀行股漲幅超過了40%，要是買了銀行，就不至于現(xiàn)在唉聲嘆氣了，后悔來不及了，現(xiàn)在買還來得及嗎？

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)，統(tǒng)計區(qū)間：2024/1/1~2024/8/22，不作投資推薦）

　　業(yè)內(nèi)分析人士表示，近來銀行股股價的集體走強，并非偶然現(xiàn)象，而是多重因素共同作用的結(jié)果：

　　首先，近期資本市場投資信心有所下降，資金在尋找相對安全的避風(fēng)港時，銀行股因其高股息率和穩(wěn)定性成為了資金的首選。在央行拉升長債收益率的背景下，銀行板塊的資金相對配置價值得到了顯著提升。

　　其次，市場普遍預(yù)期美元將降息，這進(jìn)一步增強了投資者對銀行股的信心。在美元降息前，市場觀望情緒較重，資金更傾向于流向具有穩(wěn)定收益和較高股息率的銀行股。

　　資金的流入也對銀行板塊形成了支撐。中金公司認(rèn)為，指數(shù)基金和保險等資金流入也推動對于銀行板塊配置的再平衡。

　　展望后市，華福證券表示，對銀行板塊維持看多觀點，預(yù)計下半年銀行板塊將震蕩上行。銀行股的紅利投資邏輯不斷強化。隨著利率水平下行，銀行板塊股息率的比較優(yōu)勢愈加凸顯。中長期來看，我國利率仍有下行的必要和空間，高股息銀行股或在較長時間內(nèi)具備投資和配置價值。本輪銀行股的行情主要源于資金對高股息銀行和指數(shù)權(quán)重股的配置需求增加，在資金面保持相對穩(wěn)定的同時，機構(gòu)配置力度有望進(jìn)一步加大。

　　國投證券研報指出，從股息率來看，當(dāng)前四大行股息率仍在較高水平，依然具備較大吸引力。相比于2018年2月的高點，當(dāng)時由于工商銀行大幅度的上漲，其股息率與10年期國債收益率的差值一度跌至0以下，工商銀行股價也開始掉頭，不過當(dāng)前，四大行的股息率平均在5個點左右，與10年期國債收益率之間的差距還在歷史較高水平。

　?。▓D片來源：國投證券研究所《【國投證券策略】四大行領(lǐng)漲的本質(zhì)是什么？》，發(fā)布時間：2024/8/22，不作投資推薦）

　　對于銀行板塊的投資，除了可以直接選擇股票外，也可以借道基金布局，不過還是要注意短期的回調(diào)風(fēng)險，可以低位布局，和其他行業(yè)均衡配置，分散風(fēng)險。

　?。〝?shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)、銀河證券，具體基金的相關(guān)風(fēng)險、基金經(jīng)理變更等情況詳見各基金法律文件及公告，歷史數(shù)據(jù)不代表未來，不作投資推薦）

　　一種90%勝率和高超額的擇時策略

　　隨著市場持續(xù)走低，板塊輪動不斷加快，想要賺錢實在是件很難的事情。本來想要低買高賣賺點差價結(jié)果買了就跌，賣了就漲，放著不動又是跌跌不休，該怎么辦才好呢？

　　廣發(fā)證券的研報介紹了一種90%勝率&高超額的擇時策略。

　　廣發(fā)證券認(rèn)為，在未來的一段時間內(nèi)，行業(yè)輪動速度仍舊很難看到明顯的降低。在這種快節(jié)奏的行情中，擇時顯得尤為重要，選擇更好的時機入場意味著更高的勝率。然而，難點就在于時機的判斷。

　　為此，廣發(fā)證券研報采用量價指標(biāo)等技術(shù)分析方法，對市場交易數(shù)據(jù)進(jìn)行建模，包括換手率、融資買入比例、成交額占比以及波動率、動量、DMA（雙移動平均線差）構(gòu)建市場反應(yīng)度指標(biāo)，幫助判斷擇時時機。

　　當(dāng)市場反應(yīng)度降至低位時，反映市場交易情緒和熱度處于底部區(qū)域，此時風(fēng)險降低，上漲空間得到充分的釋放。當(dāng)市場反應(yīng)度升至高位時，反映近期的市場交易情緒處于相對過熱狀態(tài)，基本面預(yù)期已充分兌現(xiàn)，此時需警惕市場下跌風(fēng)險。

　　以熱力圖的形式展現(xiàn)，藍(lán)色表示行業(yè)市場反應(yīng)度低，可以作為買入時間點；紅色表示市場反應(yīng)度高，應(yīng)注意減倉，警惕市場回調(diào)風(fēng)險；淺色代表行業(yè)市場反應(yīng)度適中，市場運行平穩(wěn)。

　?。▓D片來源：廣發(fā)證券研究所《如何定量刻畫市場預(yù)期？【廣發(fā)策略劉晨明&陳振威】》，發(fā)布時間：2024/8/21，不作投資推薦）

　　而對于不同的行業(yè)，廣發(fā)證券指出，不同類型資產(chǎn)對市場反應(yīng)度模型的敏感性可能存在差異。也就是說，針對周期類、價值類以及成長類這三類資產(chǎn)，“逢高賣出、逢低買入”策略的買賣閾值有所不同。

　　所謂的二七法則就是當(dāng)反應(yīng)度低于20%的時候適合買入，高于70%的時候適合賣出，三七、二八法則以此類推。

　?。▓D片來源：廣發(fā)證券研究所《如何定量刻畫市場預(yù)期？【廣發(fā)策略劉晨明&陳振威】》，發(fā)布時間：2024/8/21，不作投資推薦）

　　根據(jù)模型測算結(jié)果，對于第一類經(jīng)濟周期類行業(yè)，比如白酒、鋼鐵、非銀、家電、建材等，適用于二七法則，反應(yīng)度處于高位（超過70%），應(yīng)警惕潛在的下跌風(fēng)險注意建倉，如果低于20%則作為買點，以等待市場充分反應(yīng)行業(yè)的悲觀預(yù)期。

　　當(dāng)前鋼鐵、非銀金融、家電、建材等周期類資產(chǎn)市場反應(yīng)度處于30%-50%相對低位區(qū)間，下行趨勢轉(zhuǎn)為震蕩，趨勢上行仍然要等待廣義財政實質(zhì)上的發(fā)力。

　　對于穩(wěn)定價值類的銀行、石油石化、交通運輸、煤炭等行業(yè)，廣發(fā)證券指出，短期市場情緒維度，公用事業(yè)、鐵路公路、銀行等紅利資產(chǎn)當(dāng)前市場反應(yīng)度處于高位，反映近期市場交易情緒相對過熱，需警惕下跌風(fēng)險。基礎(chǔ)化工、煤炭等上游資源品的市場反應(yīng)度當(dāng)前已回落至底部區(qū)間，上漲空間有所釋放。

　　對于第三類景氣成長類行業(yè)，今年以來圍繞科創(chuàng)企業(yè)系列政策陸續(xù)出臺，利好科創(chuàng)芯片、算力、蘋果鏈、國產(chǎn)替代等相關(guān)領(lǐng)域，當(dāng)前半導(dǎo)體、航空航天裝備、軍工電子等行業(yè)市場反應(yīng)度已處于相對較高的位置。

　　總結(jié)來看，根據(jù)廣發(fā)證券研報給出的反應(yīng)度指標(biāo)，目前非銀金融、家電、建材等經(jīng)濟周期類以及煤炭、基礎(chǔ)化工等行業(yè)的反應(yīng)度處于低位，可以適當(dāng)布局，而銀行、公用事業(yè)以及半導(dǎo)體、軍工電子等景氣成長行業(yè)反應(yīng)度已經(jīng)處于較高位置，要注意風(fēng)險。

　　不過這個反應(yīng)度指標(biāo)目前還沒有辦法實時更新，大家也可以根據(jù)天天基金APP的股債性價比、情緒溫度計等功能更快了解市場情緒，做出擇時判斷，盡可能的在低位布局，高位止盈，而不是盲目的追漲殺跌。

　　（圖片來源：天天基金網(wǎng)，統(tǒng)計截至2024/8/22，僅為操作指引，不作投資推薦）

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